Инвесторы ушли от рисков

Частные инвесторы замедлили бегство из паевых фондов на фоне стабилизации ситуации вокруг Украины, роста цен на нефть и укрепления рубля.

За апрель российские ПИФы потеряли лишь 170 млн руб., что является минимальным результатом за полтора года. Инвесторы преимущественно фиксировали прибыль в фондах акций и валютных фондах, одновременно наращивая вложения в облигационные фонды в ожидании снижения ставок на долговом рынке. 

По оценке "Ъ", основанной на предварительных данных Национальной лиги управляющих (НЛУ), в минувшем месяце чистый отток средств из розничных ПИФов составил всего 170 млн руб. Это в шесть с лишним раз меньше потерь, понесенных фондами в марте (1,1 млрд руб.). И хотя апрель стал 17-м месяцем подряд, когда открытые ПИФы фиксировали чистый отток средств, полученный результат оказался наименьшим.

Резкое замедление вывода средств из розничных ПИФов было ожидаемо участниками рынка и связано с несколькими факторами: стабилизацией ситуации вокруг Украины, ростом цен на нефть, повышенным спросом на российские активы. По данным агентства Reuters, по итогам апреля стоимость североморской нефти марки Brent на спот-рынке поднялась до отметки $64,5 за баррель, за месяц прибавив 21%. В таких условиях рубль укрепил свои позиции на валютном рынке — курс доллара за месяц снизился на 11%, до 51,7 руб./$. "На фоне стабилизации на фондовом рынке, укрепления рубля и роста цен на нефть улучшилось настроение инвесторов. Это привело к резкому замедлению вывода средств из фондов",— отмечает директор департамента управления активами "Альфа-Капитал" Виктор Барк.

Вывод средств затронул в первую очередь фонды, инвестирующие средства в акции. Их потери составили около 270 млн руб. По словам председателя совета директоров "ВТБ Капитал Управление активами" Владимира Потапова, российский рынок акций показал с начала года наибольшую доходность среди сопоставимых развивающихся и развитых рынков акций, поэтому инвесторы фиксируют прибыль. "Сложная экономическая ситуация в стране не способствует инвестированию в рискованные активы. Поэтому большинство клиентов рассматривают рост рынка скорее как хорошую возможность выйти из акций, нежели остаться или, наоборот, увеличить свои инвестиции в ценные бумаги",— отмечает гендиректор УК "Сбербанк Управление активами" Антон Рахманов.

Инвесторы продолжали активно выводить средства и из ориентированных на валютные вложения фондов, которые третий месяц подряд становятся аутсайдерами рынка коллективных инвестиций. По итогам апреля эти ПИФы потеряли около 400 млн руб. "После впечатляющего роста в прошлом и позапрошлом годах фонды, инвестирующие в иностранные рынки, не показали сколько-нибудь приемлемых результатов, причем как из-за слабых результатов развитых рынков акций, так и из-за укрепления рубля",— отмечает Виктор Барк.

В этих условиях наиболее востребованными инструментами стали фонды облигаций. По данным НЛУ, в апреле фонды этой категории привлекли почти 700 млн руб., что почти вдвое превышает объем средств, выведенный из них месяцем ранее. Частично приток в фонды облигаций связан с перераспределением средств инвесторов из фондов акций, отмечает Владимир Потапов. В том числе и на фоне ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ и общего уровня процентных ставок на долговом рынке. "Рынок ожидает, что регулятор продолжит снижение ключевой ставки, о чем говорит повышенный спрос на ОФЗ на последних аукционах",— отмечает Антон Рахманов.

В ближайшие месяцы участники рынка ожидают сохранения притока средств в фонды облигаций и замедления оттока из фондов акций. "Если рост рынка акций продолжится или фондовые индексы хотя бы закрепятся на достигнутых уровнях, во второй половине года следует ожидать и притока в фонды акций",— считает господин Рахманов. "Выходящая в последнее время макростатистика по РФ вселяет надежду, что восстановление экономики начнется раньше, чем ожидалось, и в этом случае спрос на рисковые российские активы, в том числе фонды акций, неизбежно будет расти",— резюмировал Виктор Барк.

Могут ли США остановить «Турецкий поток»?

По новому маршруту российский газ пойдет только при условии прекращения новой «холодной войны» России и Запада
На недавней конференции в Берлине глава «Газпрома» Алексей Миллер и российский министр энергетики Александр Новак сообщили, что Россия не будет продлевать транзитный контракт с Украиной после 2019 года и что потребителям Балкан и Южной Европы придется покупать российский газ на турецко-греческой границе.

«Сроки очень жесткие: эти мощности должны появиться к концу 2019 года. Чтобы эти мощности появились к концу 2019 года, строить надо начинать прямо сегодня», — предупредил Миллер и пригрозил перекрытием газового крана.

На мой взгляд, никому ничего строить не надо, поскольку «Турецкого потока» не будет.

И дело не только в информации о тупике в российско-турецких переговорах относительно формулы скидки на газ. Для реализации проекта «Газпрому» необходимо преодолеть множество препятствий. Во-первых, нужно будет найти деньги (напомню, что «Газпром» не смог обеспечить финансирование для «Южного потока» — совместного предприятия с кредитоспособными партнерами).

Во-вторых, Россия должна вести осторожную внешнюю политику, не давая США, Евросоюзу и Швейцарии повода для ввода запрета на продажу «Газпрому» услуг по строительству подводных газопроводов (все компании, способные проложить «Турецкий поток», являются субъектами «санкционных» стран).

Допустим, России и «Газпрому» удастся обойти все барьеры, и труба будет построена. Но это совсем не значит, что газ дойдет до конечных потребителей.

Из 47 млрд куб. м газа, который предстоит доставить на границу Греции, большая часть предназначена для потребителей Италии. Крупнейший итальянский покупатель — компания Eni, контракты «Газпрома» с которой действуют до 2035 года и предусматривают доставку газа на северную границу Италии. Это примерно в 1500 км от турецко-греческой границы. По мнению руководства «Газпрома», трубу из Турции в Италию должны построить покупатели, а если не построят, то российский монополист перекроет кран и будет «держать паузу».

Однако, как только «Газпром» сократит поставки газа в Италию, США смогут перекрыть российскому монополисту доступ к финансированию через американские банки.

В прошлом году в США был принят закон под названием Ukraine Freedom Support Act of 2014, который дает президенту право ввести санкции против «Газпрома» (в частности, запрет на предоставление займов на срок более 90 дней) в случае снижения поставок газа в страны, входящие в блок НАТО, а также в Грузию, Молдавию и на Украину.

За американскими банками, наверняка, последуют другие финансовые организации, не желающие ссориться с США, а без внешнего финансирования может остановиться Восточная газовая программа. Кстати, Болгария, Венгрия, Греция, Турция и ряд других стран региона тоже входят в НАТО, так что «газовая пауза» здесь будет чревата теми же последствиями.
В общем, европейским партнерам «Газпрома» можно ничего не предпринимать и спокойно ждать естественной кончины «Турецкого потока».

Михаил Корчемкин
гендиректор и владелец East European Gas Analysis (США)

«Русский стандарт» получил рекордный убыток в 2014 году

Русский стандарт показал худший результат из всех отчитавшихся за прошлый год розничных банков почти 15 млрд руб. убытка. Это рекордные потери за все время существования банка.

Убыток «Русского стандарта», принадлежащего миллиардеру Рустаму Тарико, составил за 2014 год 15,9 млрд руб. против прибыли в 2 млрд руб. за 2013 год, указано в отчетности банка по международным стандартам. Это самый слабый результат среди отчитавшихся за прошлый год розничных банков. Так, «Восточный экспресс» показал убыток в 10,7 млрд, «Связной» — в 7,6 млрд, «Хоум Кредит» — в 5 млрд, ОТП ­— в 2,4 млрд руб. Единственным прибыльным розничным банком стал «Тинькофф» — 3,4 млрд руб.

Среди основных причин убытков «Русского стандарта» — рост расходов на создание резервов в 1,5 раза при одновременном сокращении чистого процентного дохода (процентные доходы за вычетом процентных расходов) на 12,7%. Кредитный портфель «Русского стандарта» сократился за год на 18,6%. Просрочка составила 17,2%.

«Основным фактором, повлиявшим на финансовый результат, стал рост объемов резервирования», — сообщил вице-президент банка «Русский стандарт» Артем Лебедев. По его данным, сумма сформированных резервов отражает ухудшение макроэкономической ситуации, а также общее падение доходов и покупательской активности населения. «В числе прочих факторов, повлиявших на финансовый результат, — повышение стоимости фондирования, вызванное резким увеличением ключевой ставки Банка России», — добавляет Лебедев.

По российским стандартам отчетности, за первый квартал «Русский стандарт»​​ потерял 6,5 млрд руб. Норматив достаточности капитала (Н1.0) у «Русского стандарта» самый высокий среди розничных банков — 17,65% при установленном нормативе ЦБ в 10%. У «Тинькофф» он составляет 15,22%. Такого результата банк Рустама Тарико достиг после того, как со второй попытки реструктурировал в этом году свои еврооблигации, продлив их срок с 2018 до 2020 года. Однако это не спасает «Русский стандарт» от необходимости докапитализации, считают аналитик компании «ВТБ Капитал» Михаил Никитин и аналитик Fitch Дмитрий Васильев.

«Убытки влияют на капитал первого уровня, — отметил Никитин. — Если представить себе, что основной бизнес банка продолжит генерировать убытки такого размера в течение нескольких кварталов подряд, то у банка неизбежно будут проблемы с нормативом достаточности капитала первого уровня (минимально допустимое значение 6%)».

Васильев также отметил, что у «Русского стандарта» очень сильное давление на капитал первого уровня, достаточность которого может опуститься ниже установленного ЦБ минимально допустимого значения, если банк не сократит убытки или не уменьшит активы, например за счет сокращения кредитного портфеля.

 

Минфин скорректирует бюджетное правило

Минфин планирует скорректировать бюджетное правило, рассчитывая базовую цену на нефть в рублях. В ведомстве ожидают, что корректировка правила таким способом позволит не только не тратить, но и пополнить Резервный фонд, сообщает газета "Ведомости".

Сейчас расходы бюджета рассчитываются исходя из средней цены на нефть за несколько прошедших лет плюс не более 1% ВВП. В 2016 г. базовая цена барреля нефти Urals для таких расчетов составит $89, а по прогнозу Минэкономразвития – всего $60. Разницу придется покрыть из резервного фонда, заявил министр финансов Антон Силуанов и предупредил, что есть план корректировать правило.

Для расчета базовой цены будет браться не долларовая, а рублевая цена барреля по курсу на момент продажи, объясняет один из собеседников «Ведомостей». К примеру, в 2015 г. базовая цена $94, умноженная на текущий курс, даст 5790 руб. за баррель.

Минфину по обновленному правилу не придется тратить резервный фонд, а наоборот – теоретически он сможет даже направить туда излишек.

Расчеты Экономической экспертной группы показывают: в следующие три года в долларах базовая цена будет гораздо выше фактической, в рублях – ниже.

Путин обнулил ставку НДС для образовательных организаций по присмотру и уходу за детьми

Президент РФ Владимир Путин обнулил ставку налога на добавленную стоимость (НДС) для образовательных организаций, которые осуществляют присмотр и уход за детьми.

Глава государства подписал Федеральный закон «О внесении изменений в статью 2841 части второй Налогового кодекса Российской Федерации», сообщается на сайте Кремля в воскресенье. «Федеральным законом образовательным организациям, осуществляющим помимо образовательной деятельности деятельность по присмотру и уходу за детьми, предоставляется право на применение ставки налога на прибыль организаций в размере 0 процентов», — объясняет данный закон государственно-правовое управление.

УБРиР: Почему бизнес уходит в интернет?

Сегодня в России более 35 млн человек ежемесячно совершают покупки в интернете, а совокупный оборот электронной коммерции к концу 2014 года превысил 700 млрд рублей*. Большинство экспертов прогнозируют стабильный рост онлайн-продаж в РФ в ближайшие годы.

Следуя тенденциям рынка, УБРиР активно развивает и внедряет онлайн-сервисы для бизнеса, которые значительно экономят время и дают возможность наращивать доходность компании. Так, интернет-эквайринг позволит компаниям увеличить обороты за счет тех покупателей, которые предпочитают оплачивать товар банковскими картами прямо в интернет-магазинах. А если открытие интернет-магазина только планируется, то самое время воспользоваться конструктором сайтов от УБРиР. Простой интерфейс, встроенные интернет-эквайринг и инструменты продвижения позволят даже не специалисту начать онлайн торговлю с минимальными затратами времени и денег.

Чтобы подключить интернет-эквайринг, нужно только открыть расчетный счет в банке. И в этом случае предпринимателям также поможет простой, удобный интернет-сервис УБРиР. Просто заполните полную интернет-заявку на сайте банка, и останется только дождаться звонка специалиста выбранного отделения с приглашением на оформление документов. В этом случае открытие счёта займет всего 1 час**, и банк гарантирует 50% скидку на обслуживание***. А при подписании договора комплексного банковского обслуживания, при предоставлении одного пакета документов можно подключить сразу несколько технологичных онлайн-сервисов для управления финансами:

• Две версии интернет-банка: Интернет-банк Light – мобильное решение для компаний с небольшим объемом платежей; Интернет-банк Pro - интегрированный с системой 1С сервис для предприятий с большим количеством расчетных операций;
• Размещение любого депозита через интернет-банк без визита в отделение банка;
• Мобильное приложение «Бизнес-365», с помощью которого можно в любое время из любой точки мира следить за состоянием всех счетов предприятий, обслуживающихся в УБРиР и в режиме чата получать исчерпывающие ответы по услугам для бизнеса от специалистов банка;
• Универсальная карта для бизнеса для самостоятельной сдачи выручки в удобное время через банкоматы УБРиР с функцией cash-in;

Хотите узнать больше об использовании интернета для развития бизнеса? Приходите в Центр ведения бизнеса УБРиР, расположенный по адресу: Екатеринбург, Антона Валека, 15 — где 3 февраля пройдёт семинар «Комплексное управление компанией в сети интернет», а 12-го состоится мастер-класс «Социальные сети для бизнеса». Для участия необходимо зарегистрироваться.

УБРиР. Просто с нами просто!

* По данным аналитического исследования «Рынок e-commerce: Итоги первого полугодия 2014» Ассоциации компаний интернет-торговли (АКИТ) и Центра Стратегических Исследований Ente.

** В любом ближайшем отделении УБРиР, обслуживающем юридических лиц.

*** Скидка предоставляется в рамках пакета «Тест-драйв», действие пакета 3 месяца.

Артем Архипов, начальник Управления макроэкономического анализа и исследований ЮниКредит Банка, получил награду от портала CFO-Russia

23 января 2015 г. состоялась церемония награждения лучших докладчиков конференций и форумов, проходивших в 2014 году под эгидой портала CFO-Russia и Клуба финансовых директоров. В 2014 году портал CFO-Russia.ru организовал порядка семнадцати мероприятий, посвященных корпоративному контроллингу, казначейским операциям, налоговому планированию, системе риск-менеджмента и другим темам. По итогам этих мероприятий участники голосовали за тех докладчиков, чьи выступления показались им наиболее интересными.

В число лучших докладчиков вошел и Артем Архипов, начальник Управления макроэкономического анализа и исследований ЮниКредит Банка, который в апреле 2014 г.  выступал на «Форуме финансовых директоров банковского сектора: Banking CFO – 2014».